朱宁：有钱能花、有钱敢花新消费助推中国经济(4)

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从中国经济增长的三驾马车（投资、消费、出口）的结构中可以知道，2008年实施了以4万亿投资为代表的大规模经济刺激政策，事实上当时配套的信贷规模可能高达十几万亿，甚至二十几万亿。无论是经济增速、资产价格、房价，还是全国的债务水平，都出现了明显的反应。然而，随着中国经济在过去10年的转型和升级，基础设施的投资对于经济的推动作用逐渐减小，而消费对经济的贡献度日益增加。这也是为何新冠疫情下的政策发力与金融危机后的做法有很大的转变。

在过去10年中，中国债务与GDP的比例基本上翻了一倍多，债务对于中国经济增速的后劲，对下一阶段财政刺激的力度和范围都会形成一定的掣肘，这就是为什么不能简单地将新冠疫情带来的冲击当作是金融危机的一次重演。因为，中国经济的增速、债务水平、资产价格以及中国的人口结构都已发生了翻天覆地的变化。

全球化红利已走向尽头，“再也回不到过去那个时代了”

从长期来看，中国经济将迎来三个利好方面。第一，虽然中国经济体量与经济增速放缓，但在主要经济体中仍然非常健康且庞大，依然会带动整个中国经济在全球所占的比例进一步增加。第二，此次中国不会再因重大外部经济冲击而进行大规模基础设施建设，但一些新的基础设施建设如充电桩、大数据的建设，将会为我们的经济转型升级带来更多机会。第三，各种各样的新业态，包括网上教学、网上诊疗、新的快递与物流方式等都将被广泛接受，包括线上线下的合作、金融科技分配、移动支付手段等都将进一步催生新业态的发展，为中国经济的转型升级和创新创业带来更多新的机遇。

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\"尽管面临疫情冲击，但战“疫”的中国经济也展现了强大的韧性与活力（图源：中国日报网）\"

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另一方面，我们也必须面对很多现实问题。首先，疫情的发生将会给下一阶段的中国经济带来许多冲击或新的挑战。最重要的是，我们必须清楚地意识到，在过去20年内，中国经济增长最重要的是三个红利：人口红利、加入世贸组织（WTO）的制度红利和房地产红利。但经历了20年的高速，甚至是超高速的发展，我们不但逐渐步入老龄化社会，房价也已远远高过许多发达国家的水平，逐渐走到全球化红利的尽头。无论有无疫情，以美国为代表的西方国家或发达国家，对中国的国际责任，以及中国在国际贸易中扮演的角色和所获利益的看法，都已发生了深刻且长远的变化。对此，亨利·基辛格博士在去年评论中美贸易摩擦问题时说“我们再也回不到过去那个时代了”，我认为这一评判非常恰当和准确。

过去20年，中国企业能够高速发展，中国的劳动力能够获得如此多的就业机会，很大程度上得益于中国制造不仅服务于中国市场的消费者，也服务于全球市场。一旦全球市场不再像过去那样对中国敞开，抑或是跨国企业退出中国，进入其他市场，甚至返回美国，所带来的冲击不仅是市场上的脱钩，也包括科研领域、旅游业、教育行业等多方面的脱钩，这对中国企业在海外的并购，对国内企业进一步开拓海外市场，对“一带一路”建设都会产生冲击。

促进经济复苏，通过减税、减租等让消费者有钱能花、有钱敢花

无论是外贸出口的相关领域，还是高科技领域，甚至是与外贸完全无关的领域，在下个阶段，都有可能受到疫情引发的严重影响。从围绕疫情源头的激烈争论中可以看到，特朗普的态度对于下一阶段如何执行中美第一阶段贸易协议等，都会带来较大的不确定性。我们的决策层也在积极应对这些可能的变化，例如采用怎样的财政政策以更有效、更理智地刺激经济发展？如何推动更加灵活的货币政策，为金融机构、中小微企业、A股市场提供急需的流动性？这些都是下一阶段的政策调整方向。

文章来源：《世界经济文汇》网址: http://www.sjjjwhzz.cn/zonghexinwen/2020/0909/350.html

朱宁：有钱能花、有钱敢花 新消费助推中国经济(4)

尽管面临疫情冲击，但战“疫”的中国经济也展现了强大的韧性与活力（图源：中国日报网）